Liệu đồng yen Nhật Bản có đánh mất vai trò là ‘đồng tiền trú ẩn rủi ro’?’

Có phải bạn đang tìm kiếm chủ đề về => Liệu đồng yen Nhật Bản có đánh mất vai trò là ‘đồng tiền trú ẩn rủi ro’?’ phải ko? Nếu đúng tương tự thì mời bạn xem nó ngay tại đây. Xem thêm các tin tài chính khác tại đây => Tài chính

Đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga – Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi, đâu là nguyên nhân của điều này?

Yen Nhật. Ảnh: AFP / TTXVN.

Theo tờ HK01 của Hong Kong (Trung Quốc), trả lời phỏng vấn CNBC, cựu Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Sakakibara Eisuke cho biết, nếu tỷ giá USD vượt qua ngưỡng 130 yên đổi 1 USD, Nhà băng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ cảm thấy “hoang mang”.

Vào ngày 28 tháng 3, đồng yên giao dịch ở mức 125,1 yên đổi 1 USD, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2015. Hiện nay, đồng yên dao động ở mức 123 yên đổi 1 USD. Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng đồng yên sẽ tiếp tục khuyến mãi, thậm chí có thể vượt qua ngưỡng 130 yên tới 1 đô la Mỹ.

Thực tiễn, kể từ lúc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục nâng kỳ vọng lãi suất tới bây giờ, đồng yên đã đi vào trục đường mất giá. Sau mấy tháng mất giá liên tục với biên độ nhỏ, đồng yên đi vào trục đường mất giá chóng mặt, chỉ trong tháng 3 đã mất giá 5% so với USD.

Từ trước tới nay, đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga-Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi đã giảng giải cho vấn đề này. thế nào?

Vì sao đồng yên được gọi là tiền tệ phi rủi ro?

Có thể nhiều người quan niệm nới lỏng định lượng (QE) là chính sách tiền tệ thất thường nhưng Fed vận dụng nhằm ứng phó với cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, nhưng thực tiễn ko phải vậy. nó phải như thế.

Nhật Bản là quốc gia vận dụng chính sách QE sớm nhất trên toàn cầu, sau lúc trải qua nền kinh tế bong bóng vào những năm 1990 và cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997, Nhật Bản mở đầu bước vào chu kỳ QE vào năm 1997. 1998. Từ góc độ đường cong lợi suất, kể từ Nhật Bản bước vào kỷ nguyên lãi suất 0% vào năm 1998, hơn 20 năm qua, Nhật Bản về cơ bản chưa từng tăng lãi suất, ngoại trừ đợt tăng lãi suất. nhỏ vào năm 2007.

Sau lúc bùng nổ cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn vào năm 2008, chương trình QE của Nhật Bản về cơ bản đã hết hiệu lực.

Thuyết “Abenomics” ra đời đã xúc tiến chương trình nới lỏng định lượng và định tính (QQE) tiến thêm một bước so với QE, tức là nới lỏng tiền tệ định lượng liên kết với lãi suất âm. Diễn ra từ năm 2012, bảng hợp lý kế toán của BoJ cũng tăng đột biến. Trong những năm gần đây, tỉ lệ nợ chính phủ / GDP của Nhật Bản liên tục tăng mạnh.

Về mặt lịch sử, lãi suất thấp và tính thanh khoản dồi dào (một trong ba loại tiền tệ chính) đã khiến đồng yên được các thị trường tài chính coi là đồng tiền ko có rủi ro. Có người hỏi, quy mô nợ của Nhật Bản lớn tương tự, in nhiều tiền, nhưng vì sao ko dẫn tới đồng tiền mất giá mạnh?

Có nhiều lý do giảng giải cho điều này, nhưng điểm then chốt là Nhật Bản đã duy trì vị trí là quốc gia có chủ nợ ròng lớn nhất toàn cầu trong 30 năm liên tục.

Vào năm 2021, Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết, tính tới cuối năm 2020, tài sản bên ngoài ròng của Nhật Bản là 356,970 tỷ yên. Năm 2020, đồng yên tăng giá 5% so với USD, tài sản ở nước ngoài bằng đồng yên của các doanh nghiệp và Chính phủ Nhật Bản thu hẹp. Tuy nhiên, đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản đang tăng thêm.

Tài sản ròng khổng lồ bên ngoài của Nhật Bản là chìa khóa quan trọng nhất để giữ cho cuộc khủng hoảng nợ của Nhật Bản ko nổ ra, đồng thời hỗ trợ ổn định tỷ giá hối đoái. Bởi vì tài sản ròng khổng lồ của Nhật Bản bên ngoài Nhật Bản có thể tạo ra thu nhập lớn hàng năm và tiếp tục đổ vào nội bộ, điều này giúp Nhật Bản có thể duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái mạnh mẽ.

Thông qua chu kỳ “0% lãi suất-rủi ro-tiền tệ-thiên đường-đầu tư nước ngoài-hoàn vốn thu nhập từ nước ngoài vào nợ trong nước hỗ trợ non sông và ổn định tỷ giá hối đoái duy trì lãi suất 0%”, Nhật Bản đã có thể in tiền trong một năm tương tự, nhưng nó vẫn ko dẫn tới khủng hoảng nợ và mất giá tiền tệ trong bối cảnh nợ cao.

Người dân đeo khẩu trang để phòng chống dịch COVID-19 ở Tokyo, Nhật Bản. Ảnh: Kyodo / TTXVN.

Ba lý do khiến đồng yên suy yếu

Tuy nhiên, tiền đề quan trọng của chu kỳ này là nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhanh, giúp đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản tiếp tục mang lại lợi nhuận tích cực. Nếu đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản mở đầu thua lỗ, chu kỳ này của Nhật Bản sẽ sụp đổ. Thực tiễn, đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến đồng yên mở đầu mất giá mạnh trong thời kì gần đây.

Tỷ giá hối đoái đồng yên vững chắc được thiết lập trên cơ sở tiền đề rằng nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục tăng trưởng với vận tốc cao. Tuy nhiên, hiện nay, tình hình địa chính trị toàn cầu đang xấu đi nhanh chóng, cùng với kinh tế toàn cầu hứng chịu cú sốc của dịch COVID-19, chuỗi cung ứng hỗn loạn, giá năng lượng tăng mạnh, … Với sự tích hợp của nhiều yếu tố, xu thế toàn cầu hóa ngược chiều ngày càng rõ nét. Điều này tất nhiên sẽ có tác động tới nền kinh tế Nhật Bản vốn phụ thuộc nhiều vào toàn cầu hóa kinh tế nên đồng yên mất giá.

Thứ hai, trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, dù xét từ góc độ đạo đức hay chính trị, Nhật Bản đều phải chọn một bên, chịu sự trừng trị của Nga. Với cách đặt cược một chiều tương tự, các nhà đầu tư cũng cảm thấy lo lắng về rủi ro của Nhật Bản.

Thứ ba, nguyên nhân trực tiếp là xung đột chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Trong hai năm qua, Mỹ đã in tiền mất kiểm soát, dẫn tới lạm phát trầm trọng. Theo số liệu do Bộ Lao động Mỹ thông báo, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2/2022 của Mỹ tăng 7,9% so với cùng kỳ, ghi nhận mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái cao nhất kể từ tháng 1 năm 1982. Điều này buộc Fed phải nâng. lãi suất mạnh mẽ. Fed dự đoán lãi suất quỹ liên bang (Fed fund rate) sẽ trung bình 1,9% vào năm 2022, tức là có tổng cộng 7 đợt tăng lãi suất mỗi năm.

Xem thêm thông tin hay:  Giá bitcoin hôm nay 19/7: Tăng vọt lên trên 21.000 USD, quỹ Genesis đối mặt với khả năng mất 2,6 tỷ USD khi 3AC phá sản

Trong lúc đó, Nhật Bản là một nền kinh tế hướng ngoại, và BoJ duy trì lãi suất âm dài hạn để kích thích nền kinh tế yếu kém. Nếu BoJ tháo lui khỏi chu kỳ nới lỏng, nó sẽ trực tiếp gây tổn hại tới sự phục hồi của nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu. Ngoài ra, Nhật Bản là quốc gia ko cho phép phổ biến hóa lãi suất vì nước này đã tích lũy quá nhiều nợ, lãi suất chỉ tăng một tí cũng có thể dẫn tới khủng hoảng nợ.

Do đó, lúc Fed muốn tăng lãi suất gấp và Thống đốc Haruhiko Kuroda nhấn mạnh “Nhật Bản sẽ tuyệt đối ko tăng lãi suất”, điều này hiển nhiên trở thành sức ép đối với đồng yên.

Kể từ sau khủng hoảng bong bóng, nền kinh tế Nhật Bản liên tục âm u, BoJ đang trên trục đường duy trì chính sách nới lỏng định lượng ko thể đảo ngược, từ thuyết lí “Abenomics” tới chính sách QQE của Thống đốc BoJ Haruhiko Kuroda, mặc dù tất cả đều bộc bạch quyết tâm vực dậy kinh tế, nhưng tới bây giờ quyền chủ động vẫn chưa bao giờ nằm ​​trong tay Nhật Bản. Hơn nữa, lúc tái khẳng định đồng yên yếu có lợi cho nền kinh tế Nhật Bản trước Quốc hội, ông Haruhiko Kuroda cũng phải tính tới việc sức sắm thấp có thể dẫn tới việc kinh tế Nhật Bản hạ nhiệt.

Lúc giá dầu quốc tế ở mức thấp, thặng dư thương nghiệp của Nhật Bản có thể tăng mạnh do hưởng lợi từ việc đồng yên khuyến mãi. Tuy nhiên, hiện nay giá dầu quốc tế đã ở trên ngưỡng 100 USD / thùng, đồng yên tiếp tục khuyến mãi sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng. Dưới tác động của giá năng lượng nhập khẩu tăng, thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản đã vượt dự đoán.

Theo số liệu của Bộ Thương nghiệp Nhật Bản, nhập khẩu tháng 2 của nước này tăng 35% so với cùng kỳ, ko chỉ vượt dự đoán 28%, nhưng còn cao hơn mức tăng xuất khẩu 19,1%. . Điều này cũng khiến thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản lên tới 668,3 tỷ yên, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 112,6 tỷ yên, đồng thời ghi nhận tháng thứ 7 liên tục nhập siêu. Từ góc độ này, việc đồng yên khuyến mãi có thực sự tốt cho nền kinh tế Nhật Bản?


Thông tin thêm

Liệu đồng yen Nhật Bản có đánh mất vai trò là ‘đồng tiền trú ẩn rủi ro’?’

Đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga - Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi, đâu là nguyên nhân của điều này?

Yen Nhật. Ảnh: AFP / TTXVN.

Theo tờ HK01 của Hong Kong (Trung Quốc), trả lời phỏng vấn CNBC, cựu Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Sakakibara Eisuke cho biết, nếu tỷ giá USD vượt qua ngưỡng 130 yên đổi 1 USD, Nhà băng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ cảm thấy "hoang mang".

Vào ngày 28 tháng 3, đồng yên giao dịch ở mức 125,1 yên đổi 1 USD, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2015. Hiện nay, đồng yên dao động ở mức 123 yên đổi 1 USD. Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng đồng yên sẽ tiếp tục khuyến mãi, thậm chí có thể vượt qua ngưỡng 130 yên tới 1 đô la Mỹ.

Thực tiễn, kể từ lúc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục nâng kỳ vọng lãi suất tới bây giờ, đồng yên đã đi vào trục đường mất giá. Sau mấy tháng mất giá liên tục với biên độ nhỏ, đồng yên đi vào trục đường mất giá chóng mặt, chỉ trong tháng 3 đã mất giá 5% so với USD.

Từ trước tới nay, đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga-Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi đã giảng giải cho vấn đề này. thế nào?

Vì sao đồng yên được gọi là tiền tệ phi rủi ro?

Có thể nhiều người quan niệm nới lỏng định lượng (QE) là chính sách tiền tệ thất thường nhưng Fed vận dụng nhằm ứng phó với cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, nhưng thực tiễn ko phải vậy. nó phải như thế.

Nhật Bản là quốc gia vận dụng chính sách QE sớm nhất trên toàn cầu, sau lúc trải qua nền kinh tế bong bóng vào những năm 1990 và cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997, Nhật Bản mở đầu bước vào chu kỳ QE vào năm 1997. 1998. Từ góc độ đường cong lợi suất, kể từ Nhật Bản bước vào kỷ nguyên lãi suất 0% vào năm 1998, hơn 20 năm qua, Nhật Bản về cơ bản chưa từng tăng lãi suất, ngoại trừ đợt tăng lãi suất. nhỏ vào năm 2007.

Sau lúc bùng nổ cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn vào năm 2008, chương trình QE của Nhật Bản về cơ bản đã hết hiệu lực.

Thuyết “Abenomics” ra đời đã xúc tiến chương trình nới lỏng định lượng và định tính (QQE) tiến thêm một bước so với QE, tức là nới lỏng tiền tệ định lượng liên kết với lãi suất âm. Diễn ra từ năm 2012, bảng hợp lý kế toán của BoJ cũng tăng đột biến. Trong những năm gần đây, tỉ lệ nợ chính phủ / GDP của Nhật Bản liên tục tăng mạnh.

Về mặt lịch sử, lãi suất thấp và tính thanh khoản dồi dào (một trong ba loại tiền tệ chính) đã khiến đồng yên được các thị trường tài chính coi là đồng tiền ko có rủi ro. Có người hỏi, quy mô nợ của Nhật Bản lớn tương tự, in nhiều tiền, nhưng vì sao ko dẫn tới đồng tiền mất giá mạnh?

Có nhiều lý do giảng giải cho điều này, nhưng điểm then chốt là Nhật Bản đã duy trì vị trí là quốc gia có chủ nợ ròng lớn nhất toàn cầu trong 30 năm liên tục.

Vào năm 2021, Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết, tính tới cuối năm 2020, tài sản bên ngoài ròng của Nhật Bản là 356,970 tỷ yên. Năm 2020, đồng yên tăng giá 5% so với USD, tài sản ở nước ngoài bằng đồng yên của các doanh nghiệp và Chính phủ Nhật Bản thu hẹp. Tuy nhiên, đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản đang tăng thêm.

Tài sản ròng khổng lồ bên ngoài của Nhật Bản là chìa khóa quan trọng nhất để giữ cho cuộc khủng hoảng nợ của Nhật Bản ko nổ ra, đồng thời hỗ trợ ổn định tỷ giá hối đoái. Bởi vì tài sản ròng khổng lồ của Nhật Bản bên ngoài Nhật Bản có thể tạo ra thu nhập lớn hàng năm và tiếp tục đổ vào nội bộ, điều này giúp Nhật Bản có thể duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái mạnh mẽ.

Thông qua chu kỳ “0% lãi suất-rủi ro-tiền tệ-thiên đường-đầu tư nước ngoài-hoàn vốn thu nhập từ nước ngoài vào nợ trong nước hỗ trợ non sông và ổn định tỷ giá hối đoái duy trì lãi suất 0%”, Nhật Bản đã có thể in tiền trong một năm tương tự, nhưng nó vẫn ko dẫn tới khủng hoảng nợ và mất giá tiền tệ trong bối cảnh nợ cao.

Người dân đeo khẩu trang để phòng chống dịch COVID-19 ở Tokyo, Nhật Bản. Ảnh: Kyodo / TTXVN.

Ba lý do khiến đồng yên suy yếu

Tuy nhiên, tiền đề quan trọng của chu kỳ này là nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhanh, giúp đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản tiếp tục mang lại lợi nhuận tích cực. Nếu đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản mở đầu thua lỗ, chu kỳ này của Nhật Bản sẽ sụp đổ. Thực tiễn, đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến đồng yên mở đầu mất giá mạnh trong thời kì gần đây.

Tỷ giá hối đoái đồng yên vững chắc được thiết lập trên cơ sở tiền đề rằng nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục tăng trưởng với vận tốc cao. Tuy nhiên, hiện nay, tình hình địa chính trị toàn cầu đang xấu đi nhanh chóng, cùng với kinh tế toàn cầu hứng chịu cú sốc của dịch COVID-19, chuỗi cung ứng hỗn loạn, giá năng lượng tăng mạnh, ... Với sự tích hợp của nhiều yếu tố, xu thế toàn cầu hóa ngược chiều ngày càng rõ nét. Điều này tất nhiên sẽ có tác động tới nền kinh tế Nhật Bản vốn phụ thuộc nhiều vào toàn cầu hóa kinh tế nên đồng yên mất giá.

Thứ hai, trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, dù xét từ góc độ đạo đức hay chính trị, Nhật Bản đều phải chọn một bên, chịu sự trừng trị của Nga. Với cách đặt cược một chiều tương tự, các nhà đầu tư cũng cảm thấy lo lắng về rủi ro của Nhật Bản.

Thứ ba, nguyên nhân trực tiếp là xung đột chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Trong hai năm qua, Mỹ đã in tiền mất kiểm soát, dẫn tới lạm phát trầm trọng. Theo số liệu do Bộ Lao động Mỹ thông báo, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2/2022 của Mỹ tăng 7,9% so với cùng kỳ, ghi nhận mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái cao nhất kể từ tháng 1 năm 1982. Điều này buộc Fed phải nâng. lãi suất mạnh mẽ. Fed dự đoán lãi suất quỹ liên bang (Fed fund rate) sẽ trung bình 1,9% vào năm 2022, tức là có tổng cộng 7 đợt tăng lãi suất mỗi năm.

Trong lúc đó, Nhật Bản là một nền kinh tế hướng ngoại, và BoJ duy trì lãi suất âm dài hạn để kích thích nền kinh tế yếu kém. Nếu BoJ tháo lui khỏi chu kỳ nới lỏng, nó sẽ trực tiếp gây tổn hại tới sự phục hồi của nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu. Ngoài ra, Nhật Bản là quốc gia ko cho phép phổ biến hóa lãi suất vì nước này đã tích lũy quá nhiều nợ, lãi suất chỉ tăng một tí cũng có thể dẫn tới khủng hoảng nợ.

Do đó, lúc Fed muốn tăng lãi suất gấp và Thống đốc Haruhiko Kuroda nhấn mạnh “Nhật Bản sẽ tuyệt đối ko tăng lãi suất”, điều này hiển nhiên trở thành sức ép đối với đồng yên.

Kể từ sau khủng hoảng bong bóng, nền kinh tế Nhật Bản liên tục âm u, BoJ đang trên trục đường duy trì chính sách nới lỏng định lượng ko thể đảo ngược, từ thuyết lí "Abenomics" tới chính sách QQE của Thống đốc BoJ Haruhiko Kuroda, mặc dù tất cả đều bộc bạch quyết tâm vực dậy kinh tế, nhưng tới bây giờ quyền chủ động vẫn chưa bao giờ nằm ​​trong tay Nhật Bản. Hơn nữa, lúc tái khẳng định đồng yên yếu có lợi cho nền kinh tế Nhật Bản trước Quốc hội, ông Haruhiko Kuroda cũng phải tính tới việc sức sắm thấp có thể dẫn tới việc kinh tế Nhật Bản hạ nhiệt.

Lúc giá dầu quốc tế ở mức thấp, thặng dư thương nghiệp của Nhật Bản có thể tăng mạnh do hưởng lợi từ việc đồng yên khuyến mãi. Tuy nhiên, hiện nay giá dầu quốc tế đã ở trên ngưỡng 100 USD / thùng, đồng yên tiếp tục khuyến mãi sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng. Dưới tác động của giá năng lượng nhập khẩu tăng, thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản đã vượt dự đoán.

Theo số liệu của Bộ Thương nghiệp Nhật Bản, nhập khẩu tháng 2 của nước này tăng 35% so với cùng kỳ, ko chỉ vượt dự đoán 28%, nhưng còn cao hơn mức tăng xuất khẩu 19,1%. . Điều này cũng khiến thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản lên tới 668,3 tỷ yên, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 112,6 tỷ yên, đồng thời ghi nhận tháng thứ 7 liên tục nhập siêu. Từ góc độ này, việc đồng yên khuyến mãi có thực sự tốt cho nền kinh tế Nhật Bản?


Đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga – Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi, đâu là nguyên nhân của điều này?

Yen Nhật. Ảnh: AFP / TTXVN.

Theo tờ HK01 của Hong Kong (Trung Quốc), trả lời phỏng vấn CNBC, cựu Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Sakakibara Eisuke cho biết, nếu tỷ giá USD vượt qua ngưỡng 130 yên đổi 1 USD, Nhà băng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ cảm thấy “hoang mang”.

Vào ngày 28 tháng 3, đồng yên giao dịch ở mức 125,1 yên đổi 1 USD, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2015. Hiện nay, đồng yên dao động ở mức 123 yên đổi 1 USD. Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng đồng yên sẽ tiếp tục khuyến mãi, thậm chí có thể vượt qua ngưỡng 130 yên tới 1 đô la Mỹ.

Thực tiễn, kể từ lúc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục nâng kỳ vọng lãi suất tới bây giờ, đồng yên đã đi vào trục đường mất giá. Sau mấy tháng mất giá liên tục với biên độ nhỏ, đồng yên đi vào trục đường mất giá chóng mặt, chỉ trong tháng 3 đã mất giá 5% so với USD.

Từ trước tới nay, đồng yên luôn được thị trường quốc tế coi là đồng tiền phi rủi ro, nhưng sau cuộc xung đột Nga-Ukraine hồi tháng 3, đồng yên liên tục khuyến mãi đã giảng giải cho vấn đề này. thế nào?

Vì sao đồng yên được gọi là tiền tệ phi rủi ro?

Có thể nhiều người quan niệm nới lỏng định lượng (QE) là chính sách tiền tệ thất thường nhưng Fed vận dụng nhằm ứng phó với cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, nhưng thực tiễn ko phải vậy. nó phải như thế.

Nhật Bản là quốc gia vận dụng chính sách QE sớm nhất trên toàn cầu, sau lúc trải qua nền kinh tế bong bóng vào những năm 1990 và cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997, Nhật Bản mở đầu bước vào chu kỳ QE vào năm 1997. 1998. Từ góc độ đường cong lợi suất, kể từ Nhật Bản bước vào kỷ nguyên lãi suất 0% vào năm 1998, hơn 20 năm qua, Nhật Bản về cơ bản chưa từng tăng lãi suất, ngoại trừ đợt tăng lãi suất. nhỏ vào năm 2007.

Sau lúc bùng nổ cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn vào năm 2008, chương trình QE của Nhật Bản về cơ bản đã hết hiệu lực.

Thuyết “Abenomics” ra đời đã xúc tiến chương trình nới lỏng định lượng và định tính (QQE) tiến thêm một bước so với QE, tức là nới lỏng tiền tệ định lượng liên kết với lãi suất âm. Diễn ra từ năm 2012, bảng hợp lý kế toán của BoJ cũng tăng đột biến. Trong những năm gần đây, tỉ lệ nợ chính phủ / GDP của Nhật Bản liên tục tăng mạnh.

Về mặt lịch sử, lãi suất thấp và tính thanh khoản dồi dào (một trong ba loại tiền tệ chính) đã khiến đồng yên được các thị trường tài chính coi là đồng tiền ko có rủi ro. Có người hỏi, quy mô nợ của Nhật Bản lớn tương tự, in nhiều tiền, nhưng vì sao ko dẫn tới đồng tiền mất giá mạnh?

Có nhiều lý do giảng giải cho điều này, nhưng điểm then chốt là Nhật Bản đã duy trì vị trí là quốc gia có chủ nợ ròng lớn nhất toàn cầu trong 30 năm liên tục.

Vào năm 2021, Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết, tính tới cuối năm 2020, tài sản bên ngoài ròng của Nhật Bản là 356,970 tỷ yên. Năm 2020, đồng yên tăng giá 5% so với USD, tài sản ở nước ngoài bằng đồng yên của các doanh nghiệp và Chính phủ Nhật Bản thu hẹp. Tuy nhiên, đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản đang tăng thêm.

Tài sản ròng khổng lồ bên ngoài của Nhật Bản là chìa khóa quan trọng nhất để giữ cho cuộc khủng hoảng nợ của Nhật Bản ko nổ ra, đồng thời hỗ trợ ổn định tỷ giá hối đoái. Bởi vì tài sản ròng khổng lồ của Nhật Bản bên ngoài Nhật Bản có thể tạo ra thu nhập lớn hàng năm và tiếp tục đổ vào nội bộ, điều này giúp Nhật Bản có thể duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái mạnh mẽ.

Thông qua chu kỳ “0% lãi suất-rủi ro-tiền tệ-thiên đường-đầu tư nước ngoài-hoàn vốn thu nhập từ nước ngoài vào nợ trong nước hỗ trợ non sông và ổn định tỷ giá hối đoái duy trì lãi suất 0%”, Nhật Bản đã có thể in tiền trong một năm tương tự, nhưng nó vẫn ko dẫn tới khủng hoảng nợ và mất giá tiền tệ trong bối cảnh nợ cao.

Người dân đeo khẩu trang để phòng chống dịch COVID-19 ở Tokyo, Nhật Bản. Ảnh: Kyodo / TTXVN.

Ba lý do khiến đồng yên suy yếu

Tuy nhiên, tiền đề quan trọng của chu kỳ này là nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhanh, giúp đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản tiếp tục mang lại lợi nhuận tích cực. Nếu đầu tư ra nước ngoài của Nhật Bản mở đầu thua lỗ, chu kỳ này của Nhật Bản sẽ sụp đổ. Thực tiễn, đây cũng là một nguyên nhân quan trọng khiến đồng yên mở đầu mất giá mạnh trong thời kì gần đây.

Tỷ giá hối đoái đồng yên vững chắc được thiết lập trên cơ sở tiền đề rằng nền kinh tế toàn cầu hóa tiếp tục tăng trưởng với vận tốc cao. Tuy nhiên, hiện nay, tình hình địa chính trị toàn cầu đang xấu đi nhanh chóng, cùng với kinh tế toàn cầu hứng chịu cú sốc của dịch COVID-19, chuỗi cung ứng hỗn loạn, giá năng lượng tăng mạnh, … Với sự tích hợp của nhiều yếu tố, xu thế toàn cầu hóa ngược chiều ngày càng rõ nét. Điều này tất nhiên sẽ có tác động tới nền kinh tế Nhật Bản vốn phụ thuộc nhiều vào toàn cầu hóa kinh tế nên đồng yên mất giá.

Thứ hai, trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, dù xét từ góc độ đạo đức hay chính trị, Nhật Bản đều phải chọn một bên, chịu sự trừng trị của Nga. Với cách đặt cược một chiều tương tự, các nhà đầu tư cũng cảm thấy lo lắng về rủi ro của Nhật Bản.

Thứ ba, nguyên nhân trực tiếp là xung đột chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Trong hai năm qua, Mỹ đã in tiền mất kiểm soát, dẫn tới lạm phát trầm trọng. Theo số liệu do Bộ Lao động Mỹ thông báo, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2/2022 của Mỹ tăng 7,9% so với cùng kỳ, ghi nhận mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái cao nhất kể từ tháng 1 năm 1982. Điều này buộc Fed phải nâng. lãi suất mạnh mẽ. Fed dự đoán lãi suất quỹ liên bang (Fed fund rate) sẽ trung bình 1,9% vào năm 2022, tức là có tổng cộng 7 đợt tăng lãi suất mỗi năm.

Trong lúc đó, Nhật Bản là một nền kinh tế hướng ngoại, và BoJ duy trì lãi suất âm dài hạn để kích thích nền kinh tế yếu kém. Nếu BoJ tháo lui khỏi chu kỳ nới lỏng, nó sẽ trực tiếp gây tổn hại tới sự phục hồi của nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu. Ngoài ra, Nhật Bản là quốc gia ko cho phép phổ biến hóa lãi suất vì nước này đã tích lũy quá nhiều nợ, lãi suất chỉ tăng một tí cũng có thể dẫn tới khủng hoảng nợ.

Do đó, lúc Fed muốn tăng lãi suất gấp và Thống đốc Haruhiko Kuroda nhấn mạnh “Nhật Bản sẽ tuyệt đối ko tăng lãi suất”, điều này hiển nhiên trở thành sức ép đối với đồng yên.

Kể từ sau khủng hoảng bong bóng, nền kinh tế Nhật Bản liên tục âm u, BoJ đang trên trục đường duy trì chính sách nới lỏng định lượng ko thể đảo ngược, từ thuyết lí “Abenomics” tới chính sách QQE của Thống đốc BoJ Haruhiko Kuroda, mặc dù tất cả đều bộc bạch quyết tâm vực dậy kinh tế, nhưng tới bây giờ quyền chủ động vẫn chưa bao giờ nằm ​​trong tay Nhật Bản. Hơn nữa, lúc tái khẳng định đồng yên yếu có lợi cho nền kinh tế Nhật Bản trước Quốc hội, ông Haruhiko Kuroda cũng phải tính tới việc sức sắm thấp có thể dẫn tới việc kinh tế Nhật Bản hạ nhiệt.

Lúc giá dầu quốc tế ở mức thấp, thặng dư thương nghiệp của Nhật Bản có thể tăng mạnh do hưởng lợi từ việc đồng yên khuyến mãi. Tuy nhiên, hiện nay giá dầu quốc tế đã ở trên ngưỡng 100 USD / thùng, đồng yên tiếp tục khuyến mãi sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng. Dưới tác động của giá năng lượng nhập khẩu tăng, thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản đã vượt dự đoán.

Theo số liệu của Bộ Thương nghiệp Nhật Bản, nhập khẩu tháng 2 của nước này tăng 35% so với cùng kỳ, ko chỉ vượt dự đoán 28%, nhưng còn cao hơn mức tăng xuất khẩu 19,1%. . Điều này cũng khiến thâm hụt thương nghiệp tháng 2 của Nhật Bản lên tới 668,3 tỷ yên, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 112,6 tỷ yên, đồng thời ghi nhận tháng thứ 7 liên tục nhập siêu. Từ góc độ này, việc đồng yên khuyến mãi có thực sự tốt cho nền kinh tế Nhật Bản?

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_3_plain]

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_1_plain]

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_2_plain]

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_2_plain]

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_3_plain]

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

[rule_1_plain]

Nguồn: besttaichinh.com

#Liệu #đồng #yen #Nhật #Bản #có #đánh #mất #vai #trò #là #đồng #tiền #trú #ẩn #rủi

Best Tài Chính
Best Tài Chínhhttp://besttaichinh.com
Là người sáng lập Website BestTaiChinh.Com - Với nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, Bitcoin, chứng khoáng ... sẽ sử dụng các kiến thức được tổng hợp và đúc kết để cung cấp đến các bạn những thông tin chính xác, tư vấn hỗ trợ xử lý các dịch vụ tài chính, ngân hàng, bảo hiểm, đầu tư hiệu quả nhất!

Similar Articles

Comments

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Advertisment

Phổ biến nhất